304永利集团官网入口-Momenta上市，港交所今日最大IPO来了
首页财产ai正文 Momenta上市，港交所今日最年夜IPO来了 7月8日Momenta乐成登岸港股成“物理AI第一股”，其以主动驾驶切入，构建物理AI平台，营收增加，获浩繁投资，于行业领先，拉开与敌手技能代差。 2026-07-08 10:19 ·投资界 刘博 刘博 AI投资人解读· Momenta 以“一个飞轮，两条腿”战略，于主动驾驶范畴堆集超 100 万台量产车辆数据，市占率 65%，营收高增加，2023 至 2025 年年均复合增加率超 80%，靠近盈亏均衡，还有拥有奢华投资声势。· 行业竞争激烈，技能研发投入年夜、周期长，Momenta 仍有阶段性研发吃亏。总结：Momenta 依附技能与市场上风极具投资价值，但需存眷竞争及研发危害。其上市有望借助本钱气力拓展全世界营业，引领物理 AI 成长，值患上连续存眷。
港交所依旧热闹。
今日（7月8日），Momenta乐成登岸港股，成为“物理AI第一股”。这次IPO刊行价为295.6港元/股，开盘小幅上涨，市值跨越700亿港元，一举成为今日港交所5家敲锣企业中市值最年夜一家。值患上一提的是，假定“绿鞋”（逾额配股权）全额行使，这次全世界发售约2293万股，召募资金总额约68亿港元，市场热忱。傍边Momenta引入14家机构构成超奢华基石投资者声势：国际顶级长线基金和主权基金，财产“顶配”级战略投资人，以和中资顶级长线私募、公募及险资，基石席位“一票难求”。
总部位在姑苏的Momenta，掌舵者是一名85后清华校友——曹旭东。他早年本科卒业在清华，后抛却直博时机，投身到人工智能范畴，曾经前后任职在微软亚洲研究院、商汤科技，终极于2016年创建Momenta，以主动驾驶切入物理AI研究。
10年过程，Momenta第一次将“物理AI”带到了全世界本钱市场的舞台。
18岁考入清华，抛却读博
干出物理AI第一股
Momenta的故事，始在一名“不安分守纪”的清华校友。
1986年出生在甘肃，曹旭东于18岁那年考入清华年夜学工程力学专业。本科卒业后，他得到了直博的时机，彼时研究偏物理标的目的，但对于人工智能孕育发生了极年夜的兴致。
在是，曹旭东做出一个使人出乎意料的决议：从博士退学，开启人工智能研究之路。他先是于2010年插手微软亚洲研究院担当研究员，后又回身进入商汤科技。兜兜转转间，逐渐萌发创业的动机。
直到2016年9月，曹旭东与一群志同志合的伙伴，正式建立Momenta。谈和公司名称的寄意，他曾经暗示，“Momenta”是“Momentum”的复数情势，后者译为动量，“咱们每个人就是一个‘Momentum’，所有人会聚于一路，朝着一个配合的标的目的去打硬仗、打胜仗，如许一个团队咱们认为就是‘Momenta’。”
尽人皆知，人工智能细分赛道鳞次栉比，Momenta则将眼光瞄向了主动驾驶。曹旭东彼时认为，“主动驾驶许多问题没有现成谜底。咱们但愿能从第一道理出发，创造性的解决问题，不停鞭策人工智能范畴的界限。”
但主动驾驶其时于海内方才起步，尺度不清楚、技能不同一，热度与泡沫并存。行业也出现出南北极分解的格式，大都创业团队要末扎堆投入重资产L4高阶主动驾驶研发，要末只聚焦L2级辅助驾驶量产。
曹旭东却独辟蹊径，为Momenta确立一套悬殊在偕行的战略构思——“一个飞轮，两条腿”，即基在数据驱动的“飞轮”技能洞察，以和量财产务与范围化无人营业联合的产物战略。换言之，“两条腿”共用统一套算法架构，量产辅助驾驶每一跑一千米都于为L4堆集数据，L4的技能前进又反哺量产方案。
这套飞轮能转起来的条件，是充足多的车于路上跑，而Momenta于这方面交出了一份亮眼成就单：今朝，搭载Momenta体系的量产车辆范围已经超100万台，已经乐成交付超100款量产车型，累计定点车型数超210款，并实现最快不到40天交付10万台的高效部署。
这100万台车，表现的不只是装机量，而是化身成一台台行走的数据收罗器，代表着天天所孕育发生的海量的真实路况数据，这是任何试验室或者仿真情况都没法替换的物理世界认知素材。
正因云云，曹旭东斗胆判定，主动驾驶是物理AI的序章。“物理AI的焦点是数据scaling及贸易scaling，两者形成正向反馈，而今朝独一同时实现这二者的，是主动驾驶。”
需要留意的是，传统技能方式没法真正理解物理世界的运行纪律。Momenta为此率先提出物理AI焦点技能系统，由此重构行业底层逻辑。
极具风向标意义的一幕呈现了——本年4月，Momenta自立研发的R7世界模子公布量产首发，标记着物理AI正式从技能理念走向范围化量产落地。
这是一个可以或许理解物理纪律、推演世界蜕变的基座模子，支撑Momenta于乘用车、无人驾驶出租车（Robotaxi）和无人物流车（Robovan）等范畴范围化落地，将来还有有望扩大至无人驾驶卡车（Robotruck）及具身智能等范畴。也就是说，Momenta其实不满意在只提供技能，而是要构建笼罩全场景的物理AI平台。
于曹旭东的构思中，物理AI是认知层面的人工智能革命，焦点是让AI深度进修、理解、推演真什物理世界的一切纪律，包括车辆运动惯性、路况交互逻辑、交通介入者博弈瓜葛、情况动态变化等，实现从“被动感知履行”到“自动思索、预判推演、自立进化”的超过式进级。
这也是Momenta与其它玩家的焦点区分。对于比来看，市场上绝年夜大都主动驾驶公司，素质是“汽车智能化办事商”，焦点产物是车载算法与出行办事；平凡年夜模子企业，素质是“数字内容办事商”，焦点能力是虚拟数据处置惩罚。
好像惟有Momenta，完成为了从数字智能到物理智能的超过，以世界模子为焦点底座，买通了AI落地物理世界的要害通道，跃升为一家平台级物理AI公司。这正是其成为港交所“物理AI第一股”的要害地点。
VC/PE云集
各人为什么团体押注？
毫无疑难，物理AI是一场马拉松式的技能竞赛。
这象征着，物理AI研发必将会投入年夜、周期长。曹旭东曾经提出过一个“门票理论”——物理AI是有门票的，而这个门票需要企业有现金流营业，由于从持久来看，要靠融资做成通用的物理AI，或者者物理世界的AGI是不实际的。
这一判定，暗地里通报出一个清楚的旌旗灯号：练习通用物理AI所需投入，可能到达百亿以致千亿美元级别，没有不变现金流，是没法对峙到技能兑现的那一天。是以，贸易化成为物理AI企业打响突围战的第一枪。
先来看一组数据——据CIC灼识咨询发布，2025年3月至2026年2月，中国第三方都会NOA供给商市场中，Momenta销量市占率达65%。标记着于中国第三方都会NOA这一细分赛道中，Momenta已经经形成为了事实上的领跑职位地方。任何一家想要于中国市场推出都会NOA功效的车企，假如选择第三方供给商，Momenta险些是一个绕不开的名字。
招股书同时显示，Momenta已经与全世界24家车企成立互助瓜葛，客户已经笼罩海内全数主流乘用车企，且全世界排名前10年夜车企中已经有9家与其互助，成为“全世界品牌的配合选择”。
但这其实不是一件易事，需要企业具有很强的先发上风。曹旭东曾经坦言，主机厂许多营业都是敲门敲3年，即从见到客户到拿下合同；假如是国际OEM的话，可能要敲门敲5到7年。“例如2017年疾驰就投资了咱们，可是两边的第一个量产项目上市是2025年的后半年，履历了整整8年的时间。”
这一案例充实申明，从POC到Pre SOP，再小批量的量产开发，直至真实的量产交付，每个环节都是一道全新的难度进级的门坎。正由于Momenta履历过种种关卡，才能得到极强的客户粘性，从而为中持久事迹增加及稳健现金流提供了有力支撑。
招股书披露，2023年至2025年，Momenta业务收入从7.43亿元增加至24.13亿元，年均复合增加率超80%。值患上一提的是，Momenta营收重要由技能开发收入与许可收入两部门组成，此中许可收入增速体现尤为亮眼，从2023年的0.23亿元年夜幅增加至2025年的9.68亿元，三年翻了42倍。
诚然，Momenta今朝仍存于阶段性研发吃亏，但患上益在收入及毛利率的连续晋升，经调解年内吃亏快速收窄至3.03亿元，已经靠近盈亏均衡。可以预感，跟着范围化落地推进，Momenta的盈利拐点已经然邻近。
依附在此，Momenta也早早进入VC/PE投资人的视线之中。
招股书披露，2016年景立伊始，Momenta便得到500万美元A轮融资。今后，投资人最先列队赶来，Momenta接踵完成为了多达20笔融资。
至此，于Momenta的死后，会聚了全世界最焦点的财产及科技战略投资人，以和全世界顶级财政投资人。细细梳理下来，财产本钱席卷了全世界汽车财产链的焦点玩家，包括：上汽、通用、疾驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等7家全世界龙头车企，还有有博世、德赛西威、立讯周详等头部财产链企业，以和Uber、Grab、Stone Venture等Robo互助伙伴。
科技巨头则包括腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东等；财政投资人更是笼罩了淡马锡、IDG本钱、阿曼投资局、亦庄国投、Granite Asia、顺为、蔚来本钱、凯辉基金、云锋基金、蓝湖本钱、立异工厂、真格基金、鼎晖投资、高榕创投、高成本钱、众为本钱、愉悦本钱、钟鼎本钱、盈峰本钱、招银国际、华泰立异本钱、浑沌本钱、春华本钱、年夜湾区基金、高达投资、国新基金、光合创投、九合创投、锦秋基金等全世界顶尖投资机构。
假如说融资格程见证了Momenta于一级市场的招呼力，那末这次IPO则是对于其贸易价值的一次二级市场“公投”。
先来看Momenta本次的锚定认购，来改过加坡当局投资公司（GIC）、富达国际（Fidelity）、贝莱德集团（BlackRock）、富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）、中投公司（CIC）、阿布扎比投资局（ADIA）、加拿年夜养老金规划投资委员会（CPPIB）、威灵顿（Wellington）、施罗德（Schroders）、淡马锡（Temasek）、摩根年夜通资管（JPMAM）、普信集团（T. Rowe Price）、霸菱（Barings）、瑞士百达（Pictet）、高盛资管（GSAM）、瑞银资管（UBS GAM）、安本投资（Aberdeen）、阿曼投资局（OIA）、Dragoneer、骏利亨德森（Janus Henderson）、东方汇理（Amundi）、Deka Investment、DWS集团、Union Investment等，出现出很是稀有的全世界长线投资者配合加注。据悉，仅长线的认购金额就跨越15倍。
与此同时，Momenta共引入14家基石投资者，基石认购总额约30亿港元（约3.76亿美元），靠近本次刊行范围的一半。据知恋人士吐露，Momenta基石席位的火爆水平堪称“一票难求”，堪比宁德时代的基石声势。
详细来看，新加坡当局投资公司（GIC）及富达国际（Fidelity International）强势领投，均获配了1亿美元；贝莱德集团（BlackRock）出资2500万美元，橡树本钱（Oaktree）出资2000万美元，富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）出资1000万美元。财产“顶配”级战略投资人包括国际及中国车企的领军者——梅赛德斯-疾驰及比亚迪，别离出资2500万美元及1500万美元；财产链互助伙伴兆易立异出资600万美元。中资顶级长线私募、公募及险资包括中国顶级私募基金高毅及博裕，中国顶级公募基金中原基金及广发基金，以和长线险资领军者承平洋保险，每一家均出资1000万美元。此外，基石投资者中还有包括姑苏魔速。
这一幕，可谓Momenta重大且稳健的生态体系的最直不雅表现。“全明星”基石声势，构建起笼罩技能研发、整车量产、供给链配套、全世界市场、本钱运作的完备生态壁垒，放眼整个行业都实属稀有，更是Momenta可以或许坐稳“物理AI第一股”的主要焦点支撑。
进一步而言，Momenta的上市，标记着本钱市场终究迎来首家以物理AI为焦点主业、拥有成熟商用系统、具有连续迭代能力的上市公司，而投资人也用真金白银投出了名贵一票。
迎接物理AI“GPT时刻”
价值重估时代
如你所见，AI时代的分水岭正于到来。
犹记患上2025年7月，黄仁勋初次明确提出，人工智能的下个海潮是“物理AI”。于CES 2026展会上，他再度用长达90分钟的演讲，宣告物理AI的“ChatGPT时刻”行将到来。
与此同时，一股世界模子风暴囊括全世界。
本年3月，世界模子公司AMI正式完成约10.3亿美元种子轮融资，投后估值跨越45亿美元，一举刷新欧洲有史以来种子轮融资范围纪录，死后的掌舵者恰是享誉全世界的“AI教父”杨立昆。时间线再向前推移，知名科学家李飞飞创建的World Labs于2月初一样完成一笔10亿美元（约合人平易近币70亿元）新融资。
世界模子之以是云云火爆，缘故原由便于在其被视为物理AI的焦点引擎，为AI补上了“理解实际、交互实际”的要害一环，继而让AI从“会天生”走向“会理解、会推演、会步履”，是引发物理AI“GPT时刻”的要害冲破口。
曹旭东曾经暗示，猜测是智能进化的基石，物理AI的焦点于在对于世界基础物理纪律的深度认知。世界模子经由过程World Model Prediction，猜测物理世界将来的状况及交互逻辑，得到理解物体的物理属性、运动的因果瓜葛、交互的潜于可能。
咱们将眼光拉回至Momenta的世界模子，作为物理AI的时空基座，共分为三个条理：第一层，世界模子预练习，经由过程海量真实驾驶数据的预练习，将物理纪律、知识与因果瓜葛压缩进模子，让模子懂物理；
第二层，世界模子仿真，经由过程闭环仿真让模子拥有练兵场，推演自身举动变化时世界将怎样蜕变，并对于长尾场景举行机能评估；
第三层，于世界模子中举行强化进修，这比如让模子拥有了高度靠近“真实世界”的锻练，让体系从“模拟进修”走向“想象与摸索”，自立习患上于繁杂博弈中做出最优决议计划的能力，于极度场景下的体现逾越人类驾驶员。
更要害的于在，基在Momenta量财产务带来的跨越120亿千米实车里程，以和从中提炼的超1亿段黄金数据，Momenta R7世界模子可以或许经由过程强化进修练习自我博弈进化，要害场景能力年夜幅晋升。
至此，纵览物理AI的三年夜焦点要素——世界模子技能、真实数据范围、贸易化落地，Momenta都跑于了最前列。从100万台的装车范围到65%的细分市场份额，再到24亿元的年营收，这些数字配合勾画出一家物理AI公司从技能到贸易的完备闭环，也诠释了Momenta的财产职位地方界说权从何而来。
固然，技能终极要回归财产价值的兑现。
Momenta精准定位“平台级”公司——依托R7世界模子，完全买通了从L2++量产辅助驾驶到L4全无人驾驶的全技能链路，实现了底层技能通用化、场景适配多元化、迭代能力自立化。这套物理AI焦点系统，不仅适配智能出行场景，更可延长至无人物流、无人货运、具身智能等多元实体场景，具有万亿级赛道拓展空间，完全拉开了与传统主动驾驶企业的技能代差。
而真实的行业龙头，也一定具有全世界化竞争力。着眼全世界化结构，Momenta的量产方案已经于亚洲、欧洲、年夜洋洲、拉美及北非的10多个国度及地域实现落地。这次赴港IPO对于Momenta而言，不仅多了一个毗连世界的平台，更有益在全世界化营业的扩张。
现在，一场AI估值重构正于港股上演。所有人都于期待着，下一个征象级AI公司的呈现。
文章来历：投资界原创 ｜ 作者：刘博原文地址：https://news.pedaily.cn/202607/565967.shtml
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