304永利集团官网入口-黑石笔记：全球变局中的硬资产投资机遇与洞察
首页财产投资正文 黑石条记：全世界变局中的硬资产投资机缘与洞察 于不动产范畴，周期性复苏为投资提供了新的机缘。持久以来，行业资金供应收紧、新增设置装备摆设项目受限，由此改善了部门细分范畴的供需格式。综合来看，这些趋向创造了极具吸引力的投资时机，且重要集中在私募市场。 2026-06-24 11:39 ·投资界综合
基础举措措施、不动产等硬资产，为数据、商品、电力与人材的流动与运行提供支撑。
经济运行模式的多重厘革正不停放年夜硬资产的主要性，厘革因素包括人工智能的运用、数据耗损量的增加、电子商务的成长、供给链重组以和电力需求的连续爬升。全世界正出力在强化能源体系、供给链和要害基础举措措施范畴的韧性、安全性和本本地货能，这一趋向深刻影响着格式的蜕变。
于不动产范畴，周期性复苏为投资提供了新的机缘。持久以来，行业资金供应收紧、新增设置装备摆设项目受限，由此改善了部门细分范畴的供需格式。综合来看，这些趋向创造了*吸引力的投资时机，且重要集中在私募市场。
于动荡期间，投资者愈发存眷硬资产，以期获取回报、实现多元化配置、获取收益并于必然水平上对于冲通胀危害。
自2022年以来，股债组合的颠簸幅度较此前十年呈现显著抬升。1于此配景下，机构投资者规划于2026年增长不动产配置的比例已经创下六年新高。2于咱们看来，基础举措措施及不动产可以作为现代投资组合中的互补配置，于硬资产范畴同时提供布局性增加及周期性复苏的投资敞口。
硬资产可实现投资分离化配置
私募不动产与基础举措措施向来同大都公然市场资产种别的相干性较低。对于在寻求资产分离配置的投资者而言，配置此类资产可以或许晋升投资组合的抗危害能力。
构建组合韧性：硬资产可作为股票与债券的增补配置
相较在传统的股债配置，配置私募不动产及私募基础举措措施向来能经由过程晋升收益潜力、降低颠簸程度来优化组合总体体现。从持久来看，可以或许实现更优秀的危害调解后收益。
硬资产是当下各年夜主流持久投资趋向的焦点支柱
年夜趋向正于重塑经济运行模式，但差别硬资产遭到的影响存于较着分解。
基础举措措施驱动布局性增加，为电力、数据、交通体系提供支撑。跟着互联互通、能源供应与出行需求连续爬升，叠加全世界出力晋升财产链韧性与本土供应能力，相干基础举措措施需求进一步凸显。不动产能直不雅反应经济中需求落地的场景：数据中央、仓储物流、制造业相干行业增加动能凸起；而室第更多受人口布局趋向影响，较少遭到财产布局性厘革打击。这两类资产存于部门交集，特别是当相干资产同时为数字基础举措措施及工业勾当提供支撑时。咱们认为，这些资产种别于多元化硬资产配置组合中各自觉挥差异化作用，并形成互补瓜葛。
高度看好的投资主题
私募不动产
私募基础举措措施
投资时机重要集中在私募市场
硬资产相干投资重要经由过程私募市场实现。美国贸易不动产市场范围约22万亿美元，此中超90%的资产均为非公然持有。
基础举措措施范畴储藏另外一庞大投资机缘。估计到2040年，全世界需投入106万亿美元资金，以支撑数据、电力与交通范畴连续增加的需求，该资金范围远超当前私募基础举措措施资产的现有范围。
治理人的选择至关主要
于私募市场，投资收益高度取决在治理人的选择。从汗青体现来看，事迹排名前四分之一的治理人与后四分之一的治理人之间的事迹分解幅度，远高在公然市场。这申明治理人对于投资主题的判定力、治理范围以和履行能力尤为要害。
黑石数十年来深耕私募不动产与基础举措措施，连续挖掘具有持久价值的硬资产投资机缘，并于差别市场周期中谨慎、有规律性地完成资金投放。
咱们认为，当前情况为这些范畴提供了*吸引力的投资机缘，基础举措措施需求连续增加，不动产行业基本面也于连续改善。
注：
1.Bloomberg，截至2026年4月30日。该数据基在标普500指数及美国10年期国债的逐日收益，于所列时期内计较60%股票、40%债券组合的滚动1个月尺度差。
2.2026年私募股权不动产（PERE）投资者瞻望，截至2026年2月3日。
3. 晨星投资试验室、美国天下不动产投资信任委员会、剑桥结合私募数据库，统计周期为截至2025年9月30日的20年区间。各种指数仅用在展示市场总体体现。文中对于比数据仅供参考，不代表详细标的投资体现，也不组成任何资产组合配置建议。相干性用在权衡两类资产走势的联动瓜葛：相干系数+1代表彻底正相干，-1代表彻底负相干。若两类资产相干系数为+1，两者涨跌幅度、变更标的目的彻底同步；反之，相干系数为-1则象征着一类资产上涨/下跌时，另外一类资产以划一幅度反向颠簸。行业通用尺度为：相干系数*值小在0.70，即视作两类资产相干性相对于较低。各资产对于应指数口径以下：私募不动产采用NFI-ODCE指数；公募不动产投资信任（REITs）采用MSCI美国REIT指数总回报（含分红）；股票资产采用标普500指数总回报（含股息）；投资级债券采用彭博美国综合债券指数总回报；市政债券采用彭博美国市政债指数；上市基础举措措施采用标普全世界基础举措措施指数。
4.过往事迹不代表将来收益。数据来历：晨星投资试验室、美国天下不动产投资信任委员会、剑桥结合咨询，截至2025年9月30日。行业通用的60/40资产组合配置为：60%资金投向标普500指数，40%资金投向彭博美国综合债券指数。30%硬资产组合配比：15%私募不动产、15%私募基础举措措施、45%标普500指数、25%彭博美国综合债券指数。私募不动产以NFI-ODCE指数为测算基准；私募基础举措措施以剑桥结合私募基础举措措施指数为测算基准。
5.美联储，截至2024年6月30日。“公然市场板块”指全美不动产投资信任协会全行业跟踪指数涵盖的全数上市REITs总及，统计口径剔除了林业、电信和特点细分板块，数据截至2024年6月30日。
6.麦肯锡2025年9月发布陈诉《基建成长窗口期》、Preqin2025年全世界基础举措措施行业陈诉。“其他种别”包罗社会基础举措措施（16万亿美元）、环卫水务基础举措措施（6万亿美元）、农业基础举措措施（5万亿美元）以和国防基础举措措施（2万亿美元）。受数据取整影响，各项金额相加总及不等在106万亿美元。
7.剑桥结合咨询、晨星，统计区间为2015年1月1日至2024年12月31日，总计十年。私募市场治理人展示收益为内部收益率（IRR）；公然市场治理人展示收益为扣除了用度后的复合年化收益率。
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